长江铝价alu.ccmn.cn短评：美指走强施压，隔夜伦铝微跌 0.11%；宏观市场仍保持警惕限制铝价反弹，然国内逢低采买增多，去库态势下也支撑贸易商补货，今现铝或涨跌有限。
【铝期货市场】：美指走强施压，隔夜伦铝冲高回落，最新收盘报价3242美元/吨，收跌4美元，跌幅0.11%，成交量19906手减少5391手，持仓量684864手增加4082手。晚间沪铝宽幅震荡，尾盘最终报收一根小阴线；主力月2605合约最新收盘价报23820元/吨，跌30元，跌幅0.13%。
伦敦金属交易所（LME）3月25日伦铝最新库存量报426750公吨，较上个交易日减少925公吨，跌幅0.22%。
长江铝业网讯：3月25日现货铝价，长江现货A00铝锭价报23760元/吨，涨290元；广东现货A00铝锭价报23700元/吨，涨260元。宏观市场警惕情绪犹存，限制铝价反弹空间。早盘沪铝低开后窄幅震荡，跌幅约0.42%。
宏观层面，伊朗地缘冲突已持续26日。尽管特朗普政府提出停火提案且以色列持怀疑态度，但伊朗方面并未直接拒绝，而是正通过巴基斯坦认真评估美方15点提议。这与早前“已拒绝”的报道形成反差，显示德黑兰虽公开强硬，私下却在权衡清除高浓缩铀、停止浓缩及切断地区盟友资金等核心利益条款。这种“审议而非回绝”的姿态缓解了市场对冲突无限升级的恐慌，推动股市反弹、油价回落及通胀预期降温。然而，美元指数持续走强，增加了非美货币买家的成本，削弱了金属需求前景。此外，若局势缓和，霍尔木兹海峡通航有望恢复，将缓解海外铝供应端的担忧。
基本面方面，受电力不稳及原料受阻影响，卡塔尔、巴林合计55万吨电解铝产能已停产；叠加莫桑比克Mozal铝厂58万吨产能停工，全球明确停产产能占比约1.4%。鉴于电解铝重启流程复杂、周期长且成本高，加之中东天然气价格飙升至历史高位，短期内全球缺乏足够增量填补减产缺口。国内辽宁30万吨产能预计3月下旬复产，但主要满足内需；印尼新增产能受制于电力配套，投产节奏缓慢。供应收紧格局确立，成为支撑铝价的核心逻辑。高盛据此下调2026年全球铝供应预期85万吨，并将二季度LME铝价预测上调至3200美元/吨。
国内方面，电解铝运行产能总体稳定。近期铝价回落带动下游需求回暖及铝水比例提升，铸锭量减少。虽然周末社会库存仍有累积且高于往年同期，对价格构成压力，但逢低采买增多已现去库迹象，现货贴水持续收窄，交投氛围尚可。
综合来看，美国拟争取一个月停火谈判期，叠加霍尔木兹海峡通航存在改善预期，市场恐慌有所消退、风险偏好逐步回升。若油价下行带动通胀回落，配合美联储年内降息预期，宏观环境有所改善，但美元走强仍施压金属市场。基本面上，高库存压制反弹路径，而供应短缺提供底部支撑。结合盘面走势，预计今日沪期铝偏弱震荡，现货价格涨跌幅度有限。
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